Ether’in zayıf fiyat performansı bir yana Ethereum Vakfı özelinde yaşanan tartışmalarla hedef tahtasına oturtulan Ethereum’da işlerin iyi gitmediği bir gerçek.

İsviçre merkezli kripto bankası Sygnum tarafından yayımlanan 2025’in ilk çeyreğinin değerlendirildiği raporda, son zamanlarda zor günler geçiren Ethereum blokzincirindeki gelişmeler ele alındı ve bir yol haritası çıkarıldı.

“Merge güncellemesi beklentileri karşılayamadı”

İsviçreli bankanın raporunda, Ethereum’un özellikle Solana ve diğer yüksek performanslı katman-1 blokzincirleriye rekabette geri kaldığı vurgulandı. Ethereum blokzincirinin proof-of-work konsensusundan proof-of-stake’e geçiş yaptığı Merge (Birleşme) yükseltmesinin beklentileri karşılayamadığı belirtildi.

Nitekim Ethereum arzı Birleşme öncesi seviyelerin üzerinde seyretti. Ethereum Vakfı tarafından vadedilen deflasyon planı şimdilik suya düşmüş olabilir. Vakfın arzı azaltma sözüne rağmen düşük işlem ücretleri ve staking getirileri ETH arzının artmasına neden oldu.

“Ethereum rekabette geride kaldı”

Raporda, “Blokzincirinde beklenen aktivite artışı gerçekleşmezken, Ethereum’un işlem maliyetleri yüksek kalmaya devam etti. Solana’nın düşük işlem maliyetleri ve hız avantajı, birçok yatırımcının ve geliştiricinin Ethereum yerine alternatif zincirlere yönelmesine sebep oldu” ifadeleri yer aldı.

ABD Başkanı Donald Trump’ın yemin töreni öncesi çıkardığı memecoin TRUMP ve MELANIA’nın Solana ağında piyasaya sürülmesini değerlendiren banka, bu gelişmenin Solana’nın pazar payını artırırken, Ethereum’a yönelik güveni azalttığı vurgulandı.

Vakıf’taki çalkantılı süreç

Hatırlanacağı üzere Ether (ETH) fiyatının bir türlü istenilen yükselişi yakalayamaması ve Ethereum Vakfı’ndaki yönetimsel kargaşanın ardından bazı projeler X üzerinden destek mesajları paylaşmıştı. Ethereum Vakfı’nın üst düzey yöneticisi Aya Miyaguchi’nin hedef tahtasına oturtulmasını eleştiren Ethereum’un kurucu ortağı Vitalik Buterin yaptığı açıklamada “Vakfı kimin yöneteceğine ben karar veririm. Böyle yaparak işimi zorlaştırıyorsunuz” ifadelerini kullanmıştı.

“Vakıf yeniden yapılandırılmalı”

Ethereum Vakfı’ndaki kargaşayı değerlendiren İsviçreli banka raporunda, “Ethereum’un bu süreçte kayıplarını telafi edebilmesi için projede köklü değişikliklerin yapılması gerekiyor. Vitalik Buterin liderliğinde Ethereum Vakfı’nın yeniden yapılandırılması bu dönüşümün en önemli adımlarından biri” ifadelerini kullandı.

Raporda, Ethereum’un katman-2 projeleriyle entegrasyonunu artırarak daha verimli bir ekosistem oluşturmayı hedeflediği belirtildi: “Özellikle Arbitrum, Optimism ve Base gibi katman-2 çözümleri, Ethereum’un işlem yükünü hafifletmeyi ve daha hızlı, düşük maliyetli işlemler sunmayı planlıyor.”

“Kurumsalların ilgisi artmaya başladı”

Son dönemde Ethereum için olumlu gelişmelerin de yaşandığı belirtilen raporda şu ifadeler yer aldı: “ABD’de Ethereum spot ETF’lerinin devreye girmesiyle birlikte büyük yatırımcıların ilgisi artmaya başladı. Yapılan analizler, Ethereum’a yönelik kurumsal yatırımların Bitcoin ETF’lerine benzer bir yükseliş gösterebileceğini öngörüyor. Ayrıca, Ethereum’un DeFi ve NFT sektörlerindeki baskın konumu nedeniyle uzun vadede güçlü bir ekosistem olmaya devam edeceği düşünülüyor.”

“Ethereum büyük bir dönüşüm izlemeli”

İsviçreli bankanın raporunda “Ethereum’un geleceği, yapılacak yenilikler ve piyasa dinamiklerine bağlı olarak şekillenecek. Katman-2 teknolojilerine entegrasyon, kurumsal yatırımcı ilgisinin artması ve ağın genel verimliliğini artırmaya yönelik adımlar, Ethereum’un yeniden güçlü bir konuma gelmesini sağlayabilir” ifadeleri yer alırken şu uyarı yapıldı: “Ancak kısa vadede Solana ve diğer rakip blokzincirleri karşısında nasıl bir hamle yapacağı belirleyici olacak. Yatırımcılar için 2025 yılı, Ethereum’un krizden çıkışını veya daha büyük bir dönüşüm yaşamasını izlemek açısından kritik bir yıl olacak.”

Ethereum blokzincirinin kripto parası ETH son 30 günde yüzde 22’lik değer kaybına uğrayarak yatırımcısını üzdü. ETH haber yazım itibarıyla 2 bin 808 dolardan işlem görüyordu.